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光大证券,零售行业周报第224期:春节前的可选复苏 关注黄金珠宝的交易性机会


    零售板块行情回顾
    过去一周(4个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨跌幅分别为2.56%和2.74%,申万商业贸易指数涨跌幅为2.16%,跑输深证成指和深证成指。
    过去一周,商业贸易行业指数涨跌幅为2.16%,位列申万一级28个行业的第15位。过去一周,28个申万一级行业中28个行业上涨,涨跌幅排名前三位的行业分别是房地产、建筑材料和家用电器,涨跌幅分别为7.71%、6.51%和4.60%。
    过去一周,零售板块子行业中,涨跌幅排名前三位的子行业分别是商业物业经营(申万)、专业连锁(申万)和珠宝首饰(申万),涨跌幅分别为2.65%、2.33%和2.22%。
    过去一周,零售行业主要的85家上市公司中,72家公司上涨,9家公司下跌,4家公司停牌。过去一周,涨跌幅排名前三位的公司分别是红旗连锁、快乐购和豫园股份,涨跌幅分别为11.13%、6.73%和6.15%。过去一周,涨跌幅排名后三位的公司分别是东百集团、金一文化和飞亚达A,涨跌幅分别为-4.68%、-2.69%和-1.66%。
    过去一周的主要新闻有:1)2018年元旦期间,北京市元旦假期重点监测的商业服务业企业零售额26.7亿元,同比增长10.5%。2)LoupVentures的GeneMunster预测,亚马逊将在2018年收购美国连锁大卖场Target。Munster表示:"亚马逊认为,零售业的未来主要是线上和线下的结合。Target是亚马逊理想的线下合作伙伴。3)韩联社3日援引乐天集团消息人士的话报道,最近一段时间,乐天集团与泰国卜蜂集团(正大集团)展开谈判,但双方未能在价格上谈拢,最终谈判破裂。乐天集团出售在华门店的前景不容乐观。
    零售行业投资策略
    展望未来近一个月,黄金珠宝受到春节因素影响,我们认为销售情况值得期待,一线城市钻石翡翠等高价值品类,三四线城市黄金传统饰品,我们认为都是较好的投资品类。关于高端女装和化妆品的复苏,市场对于其持续性有一定质疑,我们认为短期数据回暖虽然需要时间验证,但是脱离谷底应该是大概率事件。就消费品的属性而言,左侧投资虽消耗一定时间成本,但绝对收益投资者不妨可以底部布局。建议关注:天虹股份、王府井、老凤祥、中百集团和友阿股份。
    风险提示
    宏观经济增速未达预期,居民消费需求增速未达预期。

中信建投证券,传媒互联网周报:多热点带动板块持续升温 积极关注估值修复机会


    市场走势回顾
    上周传媒板指上涨2.79%,上证综指上涨1.62%,深证成指上涨3.12%,创业板指上涨4.77%。上周板块涨幅前三:宣亚国际(20.30%)、人民网(19.76%)、中文在线(17.36%);板块跌幅前三:ST巴士(-11.64%)、鹿港文化(-6.32%)、大晟文化(-4.08%)。年初至今板块涨幅前三:上海钢联(61.65%)、蓝色光标(38.22%)、视觉中国(33.33%);板块跌幅前三:乐视网(-64.12%)、ST巴士(-52,91%)、龙韵股份(-29.07%)。
    核心观点
    上周,我们持续核心推荐的慈文(11.46%)、唐德(6.35%)、三七(4.48%)涨幅居前;行业利好不断,多重积极因素持续积累。 1)热点催化板块持续升温,估值修复行情望延续。近期爱奇艺、B站、虎牙、映客等互联网细分行业龙头陆续披露上市计划,直播领域多项大额投融资交易,TMT“独角兽”回归A股广受关注,多热点带动板块情绪进一步升温,与直播密切相关的游戏板块领涨。当前时点,行业利好因素持续积累,政策及行业基本面向好,尤其游戏、电视剧等板块龙头公司18 P/E多在20x左右,对应乐观的内生业绩增速仍具备一定估值上行空间,建议积极把握。
    2)电影市场:受春节档带动前两月票房同比增长36.2%,主旋律纪录片《厉害了,我的国》上映首周末票房9282万,上映9天票房破2亿,B2B2C的观影模式有望带动票房继续走高,利好中国电影。3月预计Q1整体票房增速将达到40%,全年增速超过20%,国产电影内容质量提升,建议继续关注电影产业优质标的。 继续重点推荐内生绩优且估值极富吸引力的行业龙头公司,继续坚定推荐慈文传媒(+30%YoY,18P/E 24x)、唐德影视(+90%YoY,18P/E 18.6x)、华策影视(+26%YoY,18P/E 29.2x)、三七互娱(+33%YoY,18P/E 21.2x)、万达电影(停牌)。
    团队关注核心个股还包括快乐购、华谊兄弟、骅威文化、阅文集团、掌阅科技、分众传媒、吉比特、江南嘉捷、中南文化等。 行业及公司要闻 【直播】腾讯11亿独家投资两大直播平台虎牙与斗鱼;映客筹划赴港IPO;【柠萌影业】完成C轮数亿元融资,投资方包括汉富资本,五牛控股和千毅资本等,老股东腾讯、弘毅投资继续加持。
    风险提示
    行业增速放缓;政策性风险;业绩不达预期;商誉减值风险。

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太平洋证券,机械行业:智能制造是长期大方向 关注板块内优质企业


    近日,智能制造及工业互联网板块受到市场高度关注,拓斯达、快克股份、五洋停车、黄河旋风和克来机电等股票表现亮眼,对此我们的主要观点如下:
    1、消息面催化及市场风格博弈提升智能制造及工业互联网板块热度。从消息面来看,近期行业主要有两个催化因素:1)工业互联网专项工作组成立,标志着我国工业互联网领域政策层面的最高决策机构的成立,参考集成电路行业,为后续的大规模资金投入、政策支持提供了想像空间;2)富士康IPO迅速过审,标志着A股工业互联网龙头的诞生,也体现了国家层面对智能制造产业的大力支持和国家意志战略方向。此外,近期市场风格在周期、蓝筹以及成长股之间的风格博弈,也给智能制造及工业互联网板块带来了较高关注度。
    2、智能制造正一步一脚印踏实落地,给投资者带来更多优质选择。以工业机器人行业为例,核心零部件如控制器、伺服电机和谐波减速机等已经开始国产化,而且供应商相对多元化,RV减速机也开始国产化,整个产业体系近年来得到了切切实实的进步。2017年我国工业机器人产量达到13.1万台(套),同比增长51%,根据IFR预测,2018-2020年国内机器人销量将分别为16、19.5、23.8万台,未来3年CAGR达到22%。行业的快速发展使得参与企业技术提升、业绩释放,也带给投资者更多的优质标的选择空间。
    3、智能制造是产业升级的基础,是制造业发展的长期方向。全球制造业转移的过程就是不断追求综合利润优化的过程,在第四次制造业转移中,我国制造业面临着低端产业外流和制造业回归欧美两方面的压力,我国要想留住有价值的制造业,产业升级是必经之路。而工业互联网是智能制造的基础,智能制造是降低人力成本、提升产品品质的重要手段,将贯穿整个产业升级过程,也是长期大方向。
    投资建议:我们看好智能制造的长期发展,建议重点关注工业互联网相关优质标的如拓斯达、快克股份、克来机电、黄河旋风(明匠智能)、爱仕达、埃斯顿、智云股份、五洋停车等。
    风险提示:行业发展进度不及预期的风险、市场风格切换的风险等。

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长江证券,广州酒家(603043)从四大增长动力看老字号的"第二春"


    食品及餐饮良好协同,传统主业根基稳健
    公司于2017 年6 月上市,作为扎根广州的老字号餐饮食品企业,近年来业绩持续增长。2015 至2017 年公司实现归母净利2.35、2.67 和3.40 亿元,且增速持续加快。2018Q1 公司实现营业收入4.45 亿,同增15.5%;归母净利0.39 亿,同比大增43.7%。一季度速冻食品及年货销售良好,带动公司收入稳健增长,此外利息收入、理财收益增加,推动公司归母净利大幅增长。
    现金流稳定攻守兼备,国企改革值得期待
    公司下游以C 端客户居多,且公司品牌知名度高、品质优异,使得公司现金流状况良好。过去5 年中销售商品、提供劳务收到的现金占收入比重均稳定保持在110%左右,经营性现金净流量占营业收入的比重居同行业公司前列。截至2018 年3 月底,公司账上货币资金达到14.25 亿元,占公司总资产的比例达到68.3%,尤其是2017 年上市募资后,公司货币资金更加充沛,从目前已购买的理财产品来看,2018 年确认的投资收益将达到579.71 万元。
    从四大增长动力,看公司成长空间有多大?基于公司当前业务布局和规划,我们认为未来增长主要来源于四个方面:
    (1)食品产能扩张稳步推进。短期看2.55 万吨募投项目投产,以及投资并购补充部分产能;长期看湘潭和梅州两大生产基地3.6 万吨产能释放。
    (2)立足广东扩大市场区域。广式点心在全国具备消费基础,公司未来省内扩张基于日益完善的饼屋网络,省外扩张则主要依托电商和经销商渠道。
    (3)产品多元扩大业务规模。目前月饼收入占公司营收40%以上,未来将大力发展速冻食品,并积极培育现有体系内的其他产品,规模有望持续扩大。
    (4)餐厅开启省内外异地复制。作为粤菜老字号,公司计划每年新开一到两家餐饮店,并将逐步走出广州市、走出广东省,餐饮业务有望获得新动力。
    盈利预测及投资建议
    产能扩张和市场拓展双管齐下,业绩增长具备坚实基础。产能扩张方面,主要看点在于募投项目2.55 万吨产能、投资并购以及湘潭和梅州生产基地3.6万吨产能;市场拓展方面,省内将以饼店网络为主、省外将依托电商和经销商渠道,未来重点拓展区域营销力度会加大,广告费随销售额保持正常增长。预计18-20 年归母净利分别为4.08/4.95/6.45 亿,EPS 分别为1.01/1.22/1.60元,对应当前股价PE 分别为24/20/15 倍,维持"买入"评级。
    风险提示: 1. 产能提升进度不及预期;
    2. 省内外市场拓展不及预期。

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中泰证券,电力设备新能源行业第19周周报:新能源消纳持续改善 新能源汽车筑底回升


    新能源汽车筑底回升,关注优质龙头及超跌个股。板块年报及一季报已陆续披露完毕,中游锂电池及材料厂商2018年Q1业绩承压,板块短期对上述影响已经有所消化,部分个股跌到近半年低点,新能源汽车板块有望触底回升:1)从销量上看,维持全年总量需求100万辆,电池装机47GWh判断,结构上,上半年过渡期抢装效应持续,下半年升级后的新能源乘用车(譬如造成新势力威马汽车)、商用车将接捧销量,特别是在9-12月销量有望持续提升。2)锂电中游龙头集中效应凸显,中游厂商结构性回暖,3月动力电池装机2GWh,同比增长122%(电池中国网),三元装机1.34GWh,占比65%;其中CATL装机1031.1MWh,占比50%,行业龙头集中效应凸显的同时,部分中小企业开工率不足,行业结构性回暖,随着下游销量释放,中游业绩将逐季转好。
    全球视野下,新能源汽车长期空间广阔。在双积分制度下,国内新能源汽车发展逐步从政策驱动转向市场化,国内外一流主机厂新车型也将于2019年起大量投放,届时或有爆款车型,拉动消费者真实需求。我们认为锂电中游的机会将逐步显现:其一,中游锂电领域18年是业绩转好年,19-20高速增长,长期空间广阔。其二,中国已形成全球最完善的锂电及材料供应链产业集群,动力锂电及材料具备全球竞争力。投资建议:板块短期有一定幅度调整,建议关注超跌个股:创新股份、三花智控等。长期来看,建议围绕三个层次布局:
    第一:优选竞争格局较好锂钴、电解液环节:天赐材料、新宙邦;
    第二:围绕CATL\松下\LGC等全球动力锂电龙头及其供应链布局。推荐星源材质、创新股份、当升科技、杉杉股份、长园集团、先导智能;第三:围绕全球整车龙头,挖掘行业新变化和技术趋势延伸布局。关注高镍趋势;软包(新纶科技)、热管理(三花智控)。
    新能源发电:
    (1)光伏:一季度光伏新增并网9.65GW,分布式同增217%,10GW分布式光伏建设规模并不是所有的分布式光伏,不必过分解读。能源局数据显示,一季度光伏发电市场整体发展形势向好,呈现“双升双降”,装机和发电量上升,弃光电量和弃光率下降。光伏新增装机9.65GW,同比增长22%。其中光伏电站1.97GW,同比下降了64%;分布式光伏7.685GW,同比增长217%。此外针对一季度能源形势发布会上提到的10GW分布式光伏建设规模,我们认为可能是纳入国家指标管理的分布式,不是指所有的分布式,不必过分解读,继续看好分布式光伏的发展。我们认为在分布式、领跑者、扶贫和普通地面电站的带动下,2018年国内光伏新增装机约55.9GW,同比增长5.27%,需求维持高位。当前光伏板块的平均估值为20倍,成长空间大,继续看多,重点推荐产能缺口的硅料环节以及单晶替代的硅片环节。重点推荐通威股份(多晶硅、电池片扩产迅速)、隆基股份(全球单晶龙头)、正泰电器(低压电器龙头、户用光伏放量)和阳光电源(光伏逆变器龙头、户用光伏放量)。
    (2)风电:一季度风电并网容量3.94GW,同增11.93%,弃风限电明显改善。一季度,全国新增风电并网容量394万千瓦,同比增长11.93%。到2018年3月底,全国累计风电并网容量达到1.68亿千瓦。1-3月,全国风电发电量979亿千瓦时,同比增长39%;全国平均风电利用小时数592小时,同比增加124小时。1-3月,全国弃风电量91亿千瓦时,同比减少44亿千瓦时;全国平均弃风率8.5%,弃风率同比下降8个百分点。全国弃风电量和弃风率“双降”。目前三北红六省部分解禁、分散式风电多点开花、中东部常态化三个核心逻辑全部兑现,2018年风电行业将反转,新增装机或达25GW,同增66%。同时,我们认为由于三阶段的逻辑驱动,风电将迎来长景气周期:1)2018年:内部结构调整修复带来行业反转;2)2019-2020年:标杆电价下调带来的抢装行情;3)2021年-:平价上网之后的能源转型需求。当前风电板块估值为12倍,而且未来三年持续增长,具有配置价值,重点推荐金风科技(风机龙头)、天顺风能(风塔龙头)。
    电力设备&工控:2018年Q1工控板块增速有所放缓,但仍保持景气度。2018年Q1财报显示,工控板块公司Q1收入同比增速达20.32%(2017年Q1同比26.69%),净利润增速同比达到6.12%(2017Q1同比13.21%),收入增速维持较好增长,净利润增速有所放缓。4月PMI指数51.4%,特别是高科技制造业PMI53.8,维持高位,工控仍保持景气。长期看,未来“产业升级+工程师红利+国产替代”将从内生驱动行业稳定发展;国内工控企业凭借产品及服务性价比,对下游客户快速响应能力,提供综合的行业解决方案,进一步实现进口替代。重点推荐:麦格米特、国电南瑞、宏发股份、汇川技术、信捷电气。关注超跌个股:英威腾
    风险提示:宏观经济下行风险、政策不及预期、新能源汽车销量及新能源装机不及预期、行业竞争加剧导致价格大幅下跌风险

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华金证券,拓普集团(601689)2018年三季报点评:Q3业绩增速放缓 毛利率继续承压




    点评如下:
    业绩增速放缓,毛利率继续承压。若扣除福多纳并表的影响(预计福多纳单季度贡献营收约1.5~2 亿元),公司Q3 当季的收入及净利润接近零增长。我们判断公司业绩增速大幅放缓的主要原因是大客户吉利汽车销量增速放缓(据中汽协数据,Q3 吉利销量37.14 万辆,同比增长17.01%,增速较之前有明显放缓)及通用汽车销量下滑(据搜狐汽车报道,Q3 通用在华销量83.59 万辆,同比下降14.9%);而毛利率同比下降主要是由于:(1)石油、铝材等原材料价格上涨;(2)对吉利等客户的产品价格年降较多;(3)毛利率较低的底盘系统业务占比提升;(4)EVP 等新产品主动降价以开拓新客户。
    整合福多纳完善底盘业务布局,协同效应或逐步显现。公司2017 年收购的福多纳(吉利汽车三大底盘件供应商之一,另外两家是宁波塔奥地通和韩国东煕)已于今年上半年并表。福多纳的钢制底盘件业务(底盘结构件、前副车架总成等产品)与拓普原有的轻量化铝合金底盘件业务(锻铝控制臂等产品)将形成产品及技术上的有效互补,进而双方或在研发、生产及销售等领域产生业务协同,公司对第一大客户吉利汽车的配套收入亦有望进一步增长。
    IBS 短期仍无法落地,电子水泵等新产品有望于明年量产。公司2016 年定增募集资金28 亿元投向智能刹车系统(IBS)及汽车电子真空泵(EVP)项目。目前EVP已实现量产,配套上汽RX5 等车型,并进入了一汽的配套体系,收入规模较小但增速较快;IBS 目前尚处于小批量路试阶段,短期仍无法实现大规模量产。电子真空独立泵、电子水泵等多款汽车电子新产品已完成研发与验证,有望于明年量产并逐步贡献业绩增量。
    投资建议:由于下游客户销量增速放缓、IBS 等产品短期尚无法落地,我们调低公司2018 年至2020 年的盈利预测至每股收益为1.13 元、1.33 元和1.56 元,净资产收益率为11.3%、11.7% 和12.1%。鉴于目前公司的估值已处于历史低位,且受益于整合福多纳带来的协同效应及汽车电子新产品的逐步落地与放量,长期业绩仍有望保持稳健增长。维持公司"买入-A"的投资评级。
    风险提示:原材料价格大幅上涨;新产品落地速度不及预期;下游客户销量大幅下滑。

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证券日报网,精简持股结构 贵酒发展所持ST岩石(600696)股份增至40.53%




    11月25日晚间,ST岩石发布了《收购报告书摘要》。《摘要》显示,本次收购主要为韩啸对其控制岩石股份的持股架构进行调整,具体为收购人贵酒发展协议受让韩啸同一控制下的五牛亥尊等7个主体持有的公司19.5%股份。本次收购完成后,收购人贵酒发展直接持有的公司股份由21.03%增加至40.53%,本次收购前后ST岩石实际控制人及其控制的股份比例不变。
    据悉,贵酒发展成立于2017年,韩啸持股比例高达99%。贵酒发展自成立以来除持有ST岩石股份之外,未实际开展业务,因此审计报告显示贵酒发展未产生营业收入。
    公告称,本次收购的主要目的系实际控制人韩啸为优化管理架构,对公司的持股结构进行调整和精简。
    值得注意的是,本次收购前后,韩啸控制的ST岩石股份及持股比例保持不变,但直接持有的主体减少至贵酒发展等3个主体,五牛亥尊等7个主体持有的公司19.50%股份将通过协议方式全部转让给贵酒发展。
    公告显示,转让价格定为12.13元/股。11月26日ST岩石开盘价报13.21元/股。
    此前ST岩石曾发布公告,公司董事会已通过相关决议,计划将公司名称由“上海岩石企业发展股份有限公司”变更为“上海贵酒股份有限公司”,结合本次持股结构调整,ST岩石转战酒业的布局日益明显。

方正证券,中原内配(002448)2017年三季报点评:下游客户景气度高 业绩逐步加速


    1、三季度业绩开始加速增长。公司是国内商用车柴油机缸套龙头,市场占有率40%,主要客户潍柴、玉柴、锡柴、大柴等基本覆盖了国内主要中重型汽车厂商,是本轮重卡销量反弹的最受益者。重卡持续旺销,经济回暖效应和强劲的换车周期有望保障明年重卡行业继续平稳。同时公司近几年在工程机械、农用机械用内燃机缸套市场拓展迅速,中大型缸套需求平稳增长可期。 
    2、国际市场成为未来公司突破的重点。公司和战略合作伙伴吉凯恩的合资公司中原吉凯恩17年上半年营收达到2.4亿元,同比增长55%,净利润达到0.58亿元,同比增长87%。和国际零部件巨头吉凯恩的良好合作关系有望持续推动公司在国际市场的份额。目前公司全球市场占有率超过10%,和马勒、辉门在同一竞争平台,未来有望依托国内汽车行业产业优势更进一步。
    3、子公司Incodel受益于美国市场需求增长。公司去年收购的美国子公司Incodel是美国三大汽车巨头通用、福特、克莱斯勒的核心零部件供应商之一。汽车作为典型可选消费品是美国近期减税计划的最受益者。全球第二大汽车消费市场回暖将极大拉动Incodel业绩增长。 
    4、被低估的智能驾驶潜行者。公司2015年获得了ADAS供应商深圳灵动飞扬15%的股权,灵动飞扬是东风标致3008的全景影像系统供应商,是较早获得国内OEM订单的ADAS企业,受制东风标致3008销量不佳,灵动飞扬短期业绩没有太多表现,但产品力已经得到整车厂认可,未来其他厂商新车型的上量有望让市场重新认识其价值。 
    5、我们预计公司2017年、2018年归母净利润为2.8、3.6亿元,对应动态估值22、17倍。 
    风险提示:原材料价格上涨带来成本压力侵蚀利润。

东兴证券,新华联(000620)"地产、金融、文旅"三足鼎立 助力新华联业绩大增


    事件:
    公司于1 月23 日晚间公告,公司2016 年归属于上市公司股东的净利润同比增长63%-79.3%,净利润总额区间为5 亿-5.5 亿元, 基本每股收益约为0.26-0.29 元。
    主要观点:
    1.地产仍为支柱,2016 年业绩大爆发
    2.公司定增推进顺利,安全边际高
    3.公司今年销售金额有望创历史新高,土地储备聚焦重点区域
    4.大股东资源丰富,给市场巨大想象空间
    5.金融投资布局大量优质资产,未来价值或"一飞冲天"
    结论:
    公司正处于由综合地产开发商向文旅、金融及地产多元化服务供应商转型的关键时期,三大主业协同发展的框架已经基本搭建完成,未来公司业绩增长短时期内仍由地产业务贡献,但长期文旅项目和金融投资必然实现快速突破。我们看好公司多元化业务的战略方向和实际落地进程,在定增融资助力的基础上,公司多元化布局将进一步加速,从而实现"快周转"型房企向综合服务供应商的转变。我们预计公司2016 年-2018 年营业收入分别为66.24 亿元、89.26 亿元和115.95 亿元,每股收益分别为0.28 元、0.37 元和0.51 元,对应PE 分别为27.29、21.04 和15.13,维持公司"强烈推荐"评级。
    风险提示:销售不及预期、金融布局进展缓慢、调控政策进一步收紧

长江证券,纺织品、服装与奢侈品行业:纺织服装行业2018三季报前瞻


    纺织品、服装与奢侈品行业:纺织服装行业2018三季报前瞻
    类别:行业研究机构:长江证券股份有限公司研究员:于旭辉,雷玉,李俐璇日期:2018-10-09
    本周专题
    本周,我们对板块重点公司三季报业绩前瞻预测。总体上,我们判断服装家纺子板块在7-8月份零售淡季背景下线下继续分化,但受电商增速持续放缓拖累,整体收入端增速多环比Q2出现放缓,公司层面也以分化为主,成熟品牌表现相对较优。纺织制造子板块中,出口型优质纺企经营则有望受益需求稳健、汇率贬值持续增厚等因素迎来显著改善。具体到细分子领域:代表性大众品牌公司收入端延续向好趋势,受益规模提升费用率有效摊薄,业绩表现有望优于收入端。中高端女装板块延续较高景气,成熟品牌表现相对稳定,新兴品牌表现不一。家纺板块线下维持较快增长,Q2增速明显放缓的电商渠道调整继续拖累收入表现。纺织制造订单饱和度较高,汇率贬值背景下的出口型纺企业绩改善值得期待。电商新模式公司受益于行业红利以及内部效率优化,延续高增态势,加大费用投入一定程度拖累业绩表现。总体而言,渠道盈利改善叠加龙头企业重启外延扩张,支撑服装零售企业维持复苏态势,但在宏观承压及前期高基数背景下增速可能边际放缓,行业内公司将持续分化,精炼内功、精细化管理的公司有望穿越周期;纺织制造企业在棉价中期上行预期下叠加汇率贬值业绩改善值得期待。
    行业观点
    根据三季报前瞻预测,我们认为线上增速未见起色,或继续拖累品牌零售表现;线下表现虽稳健,但整体零售承压背景下服装家纺板块性行情或难再现,仍需优选赛道、业绩增长无虞、安全边际强的个股,如Q3业绩有望稳健向上的森马和海澜,全年业绩高增、安全边际强的太平鸟、歌力思等。同时,人民币贬值利好上游纺企下半年业绩提速,贸易摩擦潜在升级背景下具备海外产能布局的纺企竞争优势强化,维持优质制造中期布局观点。经过此前深度调整,优质公司已具较强的安全边际,我们建议着眼本土品牌经营中的长期有益变化,优选持续进化的个股:(1)本土大众品牌森马/太平鸟/海澜;(2)中高端女装安正时尚/歌力思/朗姿股份;(3)复苏持续可期的家纺龙头罗莱生活和富安娜;(4)新模式公司跨境通/开润/南极电商;(5)纺织板块建议中期布局华孚/百隆/健盛。
    行情回顾
    上周,纺织服装行业板块下跌0.29%,同期沪深300指数上涨0.83%,纺织服装板块跑输大盘1.12个百分点,排名第19。个股方面,涨幅前五分别为:开润股份、如意集团、柏堡龙、*ST中绒、中潜股份;跌幅前五分别为:步森股份、贵人鸟、延江股份、健盛集团、安正时尚。

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