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东方证券,餐饮旅游行业周报:超跌带来更强性价比 继续看好中国国旅


    行情回顾:本周沪深300指数下跌1.13%,餐饮旅游行业指数本周下跌8.23%。个股表现方面:表现较好的个股为大连圣亚、金陵饭店、腾邦国际、中青旅、西安饮食。
    行业要闻:(1)海南自贸区:旅游在新时代的新曙光。近日,媒体披露了国务院9月下旬批复的设立中国(海南)自由贸易试验区,以及《中国(海南)自由贸易试验区总体方案》。从旅游业的角度去研读,发现开放与改革举措多多,将有利于加快海南国际旅游岛和国际旅游消费中心建设,有利于推动海南旅游产业素质提升。(2)同程艺龙:进博会开幕前上海机场将迎客流高峰。举世瞩目的首届中国国际进口博览会即将于11月5日盛大开幕,届时来自全球范围的参会者将汇聚上海国家会展中心,上海及其周边城市的交通、住宿及旅游观光设施有望迎来一个接待小高峰。
    A股餐饮旅游类上市公司重要公告:(1)黄山旅游:1)公司计划投资狮林精舍改造项目,投资金额约为2800万元。2)公司控股子公司投资花山谜窟景区提升工程项目,投资金额为38310万元;(2)九华旅游:公布2018Q3季报,本报告期末营收36294.61万元,同比增加4.90%,归母净利润8025.22万元,同比增加4.31%,扣非净利为7863.20万元,同比增加2.90%。
    本周建议组合:中国国旅、广州酒家、宋城演艺、三特索道。
    投资建议与投资标的
    本周大盘持续下挫,餐饮旅游板块受中国国旅等权重股超跌影响,整体下调明显。此次国旅超跌一方面来自于弱市中的一定补跌(上半年逆势上扬超额收益显著),另一方面主要来源于市场对业绩的悲观预期以及对近期部分行业新闻的过度解读,我们认为行业及公司基本面情况无大变化,我们前期推荐的中场逻辑仍然通畅。目前板块动态市盈率显著低于历史平均水平,估值性价比进一步凸显,特别是免税、酒店(中国国旅、锦江股份、首旅酒店)的行业性机遇,防御白马(宋城演艺、广州酒家)的相对收益/配置价值及降价利空出尽,超跌自然景区龙头(峨眉山A、中青旅)的修复等。
    继续维持对旅游行业18年看好观点,具体投资建议如下:(1)免税行业:坚定推荐中国国旅,看到2020年仍有很大空间,以存量业务净利率提高+政策推动规模提升为主要实现路径。(2)酒店行业:酒店长逻辑没有问题。β部分尽管商旅需求可能会随经济有所波动,但目前供需关系的改善我们认为在2年内基本是不可逆的。叠加今年下半年起主动管理(经济型翻牌,更多中端迈过培育期,费用的逐步管控)的α收益,我们认为国内的两家酒店龙头仍有较高的性价比和绝对收益空间。推荐锦江股份、首旅酒店;(3)自然景区:自然景区整体板块已跌穿估值大底(非典、地震等),随着国有景区降价的预期逐步落实+规律性的中秋节前一个月的旺季行情,我们认为超跌的众多自然景区有望迎来一波估值修复行情。由于市场关注度降至冰点,我们认为部分不存在降价可能的民营景区存在错杀,有更大的预期差。推荐三特索道、关注天目湖,以及超跌景区丽江旅游、峨眉山A、黄山旅游(4)防御性白马:我们认为波动较大的市场中,具备稳健盈利,高确定性/ROE/利润率,优秀现金流的公司会更受青睐,部分估值合理、质地优秀的防御性品种亦有望成为资金蓄水池,走出较好行情,在目前时间有很高的配置价值。推荐宋城演艺、中青旅,广州酒家。
    风险提示:系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等

国泰君安证券,基础化工行业周报:旺季来临 化工品涨多跌少


    本周价格上涨化工产品38个,价格下跌化工产品30个。涨幅前五:重质纯碱(华东)(+6.9%)、丁酮(+6.6%)、液化气(长岭炼化)(+5.0%)、乙二醇(+4.2%)、二甲醚(河南)(+4.2%)。跌幅前五:三聚氰胺(中原大化)(-2.2%)、PVC(华东电石法)(-1.8%)、丙酮(华东)(-1.7%)、硬泡聚醚(华东)(-1.7%)、纯苯(FOB韩国)(-1.6%)。
    重质纯碱:本周重质纯碱(华东)报价1925元/吨,环比上涨6.9%。上周重碱华东、华南地区涨幅较大,主要由于东部沿海区域遭遇台风等恶劣天气增加了运输压力,该地区下游企业买涨情绪有所提升。下周预计重碱价格继续上涨,主要由于当前行业库存较低的情况下,高温暑期结束,“金九银十”玻璃市场货紧价杨,并且大概率9月份有4条浮法玻璃生产线准备点火,拉动重碱需求。
    液化气:本周液化气(长岭炼化)报价5300元/吨,环比上涨5.0%。价格上涨的主要原因是本周国际油价均价小幅上行,同时9月CP(液化气气沙特合同价)大涨的利好继续发酵,市场提价意愿强烈。同时炼厂供应量不大,供需面整体偏紧,助力价格上涨。
    乙二醇:本周乙二醇报价8198元/吨,环比上周上涨4.2%。价格上涨主要由于港口库存保持低位,现货紧张,下游聚酯开工率较高、需求稳健。预计9月份乙二醇市场将处于供需紧平衡状态,乙二醇市场价可能仍维持高位。
    苯酚:本周苯酚(华东)报价11250元/吨,环比上周上涨6.6%。价格上涨主要由于国内酚酮装置交替检修,供应面提供利好支撑,持货商积极推涨报价。下周国内酚酮装置检修仍较为集中,部分地区现货紧张,而前期价格不断走高,市场部分获利盘有意向退出,预计下周价格可能小幅回调。
    己二酸:本周己二酸(华东)报价10950元/吨,环比上周上涨2.3%。价格上涨主要由于市场现货稀少,厂家挺价意愿强。虽然市场看涨情绪依然较高,但原料纯苯窄幅下调,下游需求跟进一般,预计下周己二酸市场价格高位震荡。
    投资建议:推荐扬农化工、新洋丰、万华化学、华鲁恒升、万润股份、利安隆、新安股份、神马股份、浙江龙盛、闰土股份等。
    风险提示:产品价格下跌,需求低于预期。

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申万宏源,央行降准点评:降准意在呵护实体经济 利好银行板块估值修复


    事件:中国人民银行决定,从2018年10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点,当日到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。
    本次替代性降准并没有改变央行货币政策取向,保持流动性合理充裕,银行体系流动性总量基本稳定。此次降准释放的部分资金用于偿还中期借贷便利,属于两种流动性调节工具的替代,而余下资金则与10月中下旬的税期形成对冲,因此,在优化流动性结构的同时,银行体系流动性的总量基本没有变化。根据央行有关负责人表示,此次定向降准释放约1.2万亿资金,其中4500亿元用于偿还10月15日到期的MLF,除此之外释放的增量资金约7500亿。由于MLF操作对象主要是大中型银行,因此大部分增量资金释放给城商行及县域农商行,主要用于增加对小微企业、民营企业和创新型企业的信贷支持,增强内生经济增长动力。
    此次降准进一步表明监管呵护实体经济的态度,降低银行资金成本进而降低企业融资成本。我们重申前期观点,在后利率市场化时代银行负债成本的上行必然会传导至资产端,银行负债成本的稳定是实体企业融资成本稳定的前提。在利率并轨进程中,央行多次定向降准以及同业负债成本逐渐下降均可对冲银行存款成本上行的压力,从而确保银行负债端成本相对平稳。今年6、7、8月表内信贷投放同比持续多增,金融机构中长期流动性需求同步增长,此次降准能够进一步稳定银行体系资金的稳定性,优化商业银行的流动性结构,降低银行资金成本方能帮助降低企业融资成本,推动实体经济健康发展。
    再度降准缓和当前市场对宏观经济的悲观预期,提振银行板块信心。9月26日,国务院指出“要进一步完善创新创业金融服务,完善定向降准、信贷政策支持再贷款等结构性货币政策工具,引导资金更多投向创新型企业和小微企业”,释放年内降准信号。9月28日,银保监会理财新规正式稿落地,各家银行存量非标整改计划也将逐渐开展,部分表外非标客户的融资需求将回归表内信贷。10月7日,央行公告再度替代性降准1个百分点,监管层意在调整经济结构、引导货币信贷和社融规模合理增长的目标明确。此次替代性降准有助于提升银行风险偏好,更好地支持实体企业融资需求,改善市场当前对于宏观经济的悲观预期,利好银行板块估值修复。
    降低商业银行负债成本,进一步巩固全年乃至明年净息差企稳回升的态势,利好银行业绩。根据我们的测算,此次替代性降准平均降低上市银行19年负债成本1.2bps,提高净息差1.1bps,提升净利润同比增速0.8个百分点。今年二季度同业负债成本开始下行,三季度结构性存款成本也出现下降的趋势,叠加降准以替换相对高成本的MLF(3.2%),银行负债成本上行压力缓解,支撑净息差企稳回升,利好银行业绩表现。
    投资建议:基本面持续向好,息差企稳、不良改善的核心逻辑是银行投资的第一驱动力,预计将在上市银行三季报中进一步验证。监管层面,理财新规落地,细则无明显收紧或放松。宏观经济层面,定向降准有助修复市场悲观预期,提振银行股信心。当前银行板块估值0.91X18年PB。重申银行“龙头搭台、拐点唱戏”策略:拐点首选上海银行、平安银行、中信银行;龙头银行推荐招商银行、建设银行、工商银行和宁波银行。

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证券时报网,2018年第一批妖股已诞生:泰禾集团初露妖股迹象


    房地产板块强势不改,龙头公司万科A大涨4.95%,最新股价创历史新高。
    房地产指数大涨3.54%,领涨沪深两市行业板块。逾九成房地产股飘红,20只个股涨幅在5%以上,其中5只个股涨停,分别是荣安地产、沙河股份、泰禾集团、苏宁环球、渝开发。不过从本周整体来看,表现最好的行业板块并非房地产,而是石油板块。石油指数累计涨幅8.80%排名行业板块第一位,其次是建材板块,房地产指数累计上涨8.05%排名第三位。
    本周个股市场表现又如何呢?数据宝统计显示,剔除近一个月上市的次新股,泰禾集团本周累计涨幅38.41%排名第一位。该股今日再度涨停,最新股价创2016年以来新高,日K线收出十二连阳。该股本轮的股价大幅上扬与此前公司董事长喊话不无关系。2017年12月22日,黄其森作为泰禾集团董事长在接受媒体采访时称:“2018年,泰禾集团销售额的目标是再翻一番至2000亿元。”之后,该公司股价在12月25日、12月27日连续涨停。在经过前期短暂调整后,近两日公司股价再次出现连续涨停现象。
    上峰水泥本周累计上涨33.13%排名第二位。该股今年以来持续大涨,本周四个交易日涨幅均在6%以上,最新股价和成交量均创2017年4月份以来新高。
    万年青本周累计上涨33.11%排名第三位。该股今日盘中一度大涨逾8%,盘中最高价创历史记录,午后回落,收盘时不涨不跌。近日,公司与万年县政府签署《江西万年青水泥股份有限公司万年水泥厂异地技改环保搬迁投资协议》。据悉,万年青在斥资16.98亿元迁建新厂的同时,万年县政府方面将给予5.55亿元搬迁补偿。
    涨幅较大的还有建科院、中设股份、凯发电气、华森制药、中曼石油等。
    主力资金又有哪些新动作?数据显示,本周11个行业主力资金呈净流入状态,较上周范围扩大。房地产行业本周主力资金累计净流入56.37亿元居首。汽车、公用事业、银行、通信、电气设备、电子等行业主力资金净流出均在20亿元以上。其中电子行业再获主力资金大幅抛售,本周主力资金净流出72.03亿元。
    个股方面,98只个股本周主力资金净流入逾亿元,其中3只个股主力资金净流入在10亿元以上,分别是格力电器、绿地控股、中国石化。格力电器本周主力资金净流入14.77亿元居首。该股近日持续小幅上涨,本周累计涨幅9.57%。
    房地产股绿地控股本周主力资金净流入14.36亿元紧随其后,该股本周表现抢眼,累计涨幅20.82%,最新股价创2017年以来新高,日K线收出五连阳。1月3日,绿地控股旗下雄安公司正式宣布成立,公司注册资本20亿元,将作为绿地在雄安新区的全新投资运作平台,“雄安绿地双创中心”、 “雄安绿地铂骊公寓”将成为率先落地的两个项目。
    

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信达证券,农林牧渔行业2018年8月第4期周报:猪疫情二十日内发生四起呈全国蔓延之势 海参缺口兑现价格延续涨势


    农业板块跑输大盘:本期农林牧渔指数下跌0.68%,同期沪深300指数上涨2.96%,行业跑输沪深300指数3.64个百分点,在申万28个行业中排名第26位。分子板块看,本期表现较好的板块为其他农产品加工板块,相对沪深300获得0.72%的超额收益。行业目前PE(TTM,整体法,剔除负值)是24倍,相对沪深300的估值溢价为109%。分子板块来看,本期PE最高的为农业综合的60倍(上期61倍),最低的为饲料板块的16倍(上期为16倍)。本期农产品加工板块估值提升最快。
    行业主要产品价格:本期农产品批发价格200指数为104.60、菜篮子产品批发价格200指数为105.17,环比分别上涨3.17%、3.70%。大宗粮食:本期小麦现货价格2418元/吨,环比上涨0.14%;玉米现货价格1846元/吨,环比上涨0.08%;早籼稻价格2335元/吨,环比持平。油脂油料:本期大豆现货均价3524元/吨,环比上涨0.15%;油菜籽5038元/吨,环比持平;豆油5661元/吨,环比上涨1.51%。经济作物:本期棉花16309元/吨,环比上涨0.01%;白糖5265元/吨,环比上涨0.19%。畜禽养殖:本期生猪价格13.30元/公斤,环比持平。水产养殖:本期海参166元/公斤,环比上涨1.22%。
    行业投资机会:
    (一)行业和个股基本面投资机会:近期市场环境仍然偏弱,我们坚持以往观点,除关注确定性的周期性机会外另外关注中长线优质个股机会。首先,我们坚持推荐禽养殖和海参周期反转带来的板块性机会,尤其是进入传统旺季的三季度,但需要注意的是,禽养殖行业景气向上预期修复期相对有限,在系统性风险导致市场估值整体下行的情况下,容易透支掉未来风险释放后的行情涨幅。因此当前时点最佳选择应该是,在坚守禽养殖和海参板块布局的基础上另外关注成长性和确定性较强的中长期低估个股的投资机会,包括市场份额持续扩张成长确定性较强的饲料龙头企业,当前估值大幅回落,安全边际较高,投资价值明确。此外,近期非洲猪瘟疫情向外蔓延,尚处于行情反弹阶段的生猪养殖业再度蒙上阴云。8月3日,农业农村部确认辽宁省沈阳市沈北新区发生一起生猪非洲猪瘟疫情并启动Ⅱ级应急响应,这是我国首次发生非洲猪瘟疫情。疫情发生后,郑州、连云港、温州又相继发生三起非洲猪瘟事件,短短20日之内发生4起疫情事件,从发生地点来看疫情由东北到中部再到东南,有向全国范围蔓延的趋势。疫情发生后国内各媒体包括人民网第一时间报道,普及疫情知识、表明于人无害,因此我们认为本次疫情的发生无论持续期长短与否,对需求端的影响微乎其微,主要是疫情扑杀以及调运受限等方面对供给端的影响。非洲猪瘟传染力强、致死率高,危害巨大,在此可以分两种情况进行讨论。第一种情况,疫情已经得到有效控制,疫情影响可以忽略不计,目前发生疫情的都是小规模养殖户,扑杀数量占比不大;另一种情况,疫情向全国扩散,由于疫情发生前疫病猪源的流通未知以及东北其他地区风险暴露相似,因此其他地区发生非洲猪瘟疫情的可能性不可忽视,如果更多地区或全国范围爆发非洲猪瘟疫情,于企业而言存在两种可能影响,其一,企业自身猪场未能幸免疫情波及,一旦发现病猪或连带划入扑杀区,企业将遭受较大打击;其二,企业自身猪场不受疫情影响,但疫情导致全国范围内生猪存量去化较多,短期来说各地调运难度增加,可能使得猪源和非猪源地区猪价涨跌背离,中长期来说生猪供给收缩供需局面得以进一步改善带动猪价上行,利好免疫企业。以上每种情况均存在发生的可能性,仍需密切关注疫情进展情况,此外,我国首次发生非洲猪瘟疫情也表明我国猪业已经出现新的风险因素,建议投资者加以重视。另外,辽宁海参养殖业遭受连续高温天气影响大幅减产,行业供需面进一步偏紧,参价景气反转再获确立,在海参养殖业产能去化明显以及辽参大幅减产的背景下,参价增速和增幅有望进一步提升,近期来看参价上涨速度已经超出我们的预期,年内参价高点预期向上修正至180-200元/公斤。从景气持续性来说,本次辽宁损失海参为生长期全阶段的海参,按照损失海参两年生长周期(偏保守)、一岁生长期和两岁长成期体重比4:6进行粗略估算,本次辽宁减产对本年海参产量影响占比为19.8%(33%*60%),考虑到全国海参产量增速下滑,假设全国海参产量不变的情况下,本次减产对明年海参产量的影响占比同样为19.8%左右,总体来说本次辽宁海参减产对今明两年均造成约19.8%的缺口,我们判断本轮景气有望持续至19年。具体来看,行业性机会来说,寻找市场预期差带来的整体性配置机会,如禽养殖行业和海产品行业。需要指出的是,无论是行业周期反转还是阶段性反弹,都存在市场预期修复带来的配置机会,但预期修复的时点和持续期决定行情的受益程度。目前来看,周期反转的行业有两个,禽养殖和海产品行业。预期修复方面,禽养殖行业已经进入预期修复期,且历史表明,市场指数与禽价拟合度较高,说明市场对禽养殖行业预期相对欠缺,市场波动与行业波动较为一致。我们认为白羽鸡景气期有望维持1-2年的时间,因此市场预期修复跨度较大,无论是确定性和持续性都当选禽养殖板块;海产品养殖行业进入景气向上期,但市场对产品价格敏感度不高,预期修复尚未开启,短期来看确定性相对不高,但空间较大。我们根据确定性和持续性分别对当前建议配置的行业性机会进行排序,确定性由高到低为禽养殖>海产品,持续性由高到低为禽养殖>海产品。分个股机会来说,包括受政策利好和事件驱动影响存在价值重估的个股,如北大荒;也包括周期性行业中具有消费属性的龙头个股,尽管周期下行,但龙头企业底部扩张快,增长势能高,且受周期影响估值回落幅度较大从而安全边际较高,周期上行过程中双击效应更加明显,如牧原、温氏;也包括业绩增长稳健、确定性较高的龙头个股,如海大集团。具体分板块来看,
    (二)事件驱动的主题性投资机会:近期中美贸易战再度升级。时间线:禽养殖板块:目前来看,低引种、低换羽叠加年内需求增加导致白羽肉鸡供需持续改善,短期来看我们预计三季度禽链整体价格有望达到年内高点,长期来看本轮周期的景气高点看至2019年。此外,6月8日对巴西进口白羽肉鸡实施反倾销措施后效果明显,6月份我国鸡肉进口量仅3.46万吨,环比下降31%,供需面进一步收紧。复盘禽价走势,2016年前三季度禽价高景气,受景气延续预期影响行业大规模强制换羽影响产能扩张加快,叠加2017年一季度爆发“H7N9”禽流感,供需急转过剩,影响2017年禽价走势低迷,经过近一年时间的低迷期行业换羽规模收缩同时需求端禽流感影响逐渐消除,2017年四季度父母代种鸡存栏量开始进入下行通道,行业供需情况不断改善,景气度开始提升。海产品行业:从年初开始海参价格进入阶段性下行通道,近期在进入春参捕捞旺季的情况下价格出现连续反弹,验证了海参和其他海产品行业大周期向上的逻辑判断,短期来看参价有望开启新一轮上涨,本轮上涨高点看至180-200元/公斤,市场对行业预期将迎来修复期,我们不改海产品行业整体处于景气向上期的判断,当前配置时机较好,重点推荐好当家、东方海洋。种植板块:聚焦农村振兴战略,土地确权和流转进程加快,种植业和农垦板块成为政策相关的投资主题,四季度进入农业政策频发期,有望催化板块行情。饲料板块:受益于下游养殖规模扩张和饲料原料成本下行的双重利好,建议关注业绩高增长同时养殖一体化进展加快的龙头个股,重点推荐海大集团。2018年6月15日,美国政府依据301调查单方认定结果,宣布将对原产于中国的500亿美元商品加征25%的进口关税,其中对约340亿美元中国输美商品的加征关税措施将于7月6日实施,对其余约160亿美元商品的加征关税措施将进一步征求公众意见。2018年6月15日当天,商务部决定对原产于美国的大豆等农产品、汽车、水产品等进口商品对等采取加征关税措施,税率为25%,涉及2017年中国自美国进口金额约340亿美元,将从2018年7月6日起生效。同时,中方拟对自美进口的化工品、医疗设备、能源产品等商品加征25%的进口关税,涉及2017年中国自美国进口金额约160亿美元,最终措施及生效时间将另行公告。2018年6月19日,特朗普指示美国贸易代表制定清单,对价值2000亿美元的中国商品加征10%的额外关税。在完成法律程序后,若中国拒绝改变其行为,并坚持对500亿美元美国商品加征关税的话,那美国对华加征关税将生效。如果中国再次采取反击措施,美国将对另外2000亿美元的商品加征关税。2018年6月19日当天,商务部公开表示,如果美方失去理性、出台清单,中方将不得不采取数量型和质量型相结合的综合措施,做出强有力反制。2018年7月6日,中美双方关税互征如约实施。2018年8月2日,美国贸易代表声明称拟将前期对2000亿美元中国商品的加征税率由10%提高至25%。2018年8月3日,国务院关税税则委员会依据《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则,对原产于美国的5207个税目约600亿美元商品,加征25%-5%不等的关税。2018年8月8日,商务部针对美方决定自8月23日起对160亿美元中国输美产品加征25%的关税一事采取同等力度的反击措施,决定对160亿美元自美进口产品加征25%的关税,与美方同步实施。2018年8月10日,商务部公布对原产于美国、欧盟和新加坡的进口卤化丁基橡胶反倾销调查的最终裁定,裁定存在倾销,决定自2018年8月20日起,对上述产品征收反倾销税,税率为23.1%-75.5%,征收期限为5年。2018年8月23日,
    风险因素:疫病风险;极端天气风险;农产品价格波动风险;农业政策变动风险。

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证券日报网,从传统制造业红海驶向教育蓝海 美吉姆(002621)发力早教行业黄金十年




    “如果不是当时坚定地推进向教育产业的转型升级,公司今天的局面将会很严峻。”
    徐小强,大连美吉姆教育科技股份有限公司董事、副总经理,曾在教育部发展规划司工作10余年,是教育领域的“行家里手”。在向《证券日报》记者谈及公司这两年多时间里发生的变化,徐小强感慨当时向教育领域业务转型的及时与坚决。用他的话来讲,两年多的时间里,公司就像完成了一场美丽的“蝶变”,从传统单一的制造业蜕变成教育和制造双主业运营的新格局,从传统的一片“红海”驶向了更为广阔的“蓝海”。
    转身教育增厚业绩
    2017年之前,美吉姆的前身三垒股份是一家地地道道的传统制造企业,是我国规模最大、品种系列最为齐全、生产工艺处于行业领先地位的双壁波纹管制造装备供应商。由于近年来塑机装备下游塑料管道市场需求进入下行周期,进而也对塑机装备市场需求产生影响。行业需求不振,主营业务单一的三垒股份遭遇发展瓶颈,盈利能力也不断下滑。
    公开披露的数据显示,2015年起三垒股份经营状况就已显露下降趋势。2016年,三垒股份营业收入6681.36万元,首次跌破亿元,归母净利润也下滑到1004.75万元。2016年底,三垒股份成为中植企业集团旗下企业,公司发展也由此进入了一个全新的阶段。
    在当时披露的2016年年报中,三垒股份就表示现有业务受到传统制造行业不振影响盈利下滑,基于对未来宏观经济环境与新兴朝阳产业发展的判断,公司将重点着手在教育行业进行产业链布局。
    2017年初,三垒股份高效推进既定战略,完成了对楷德教育的股权收购,成功迈出转型教育的第一步,也让不断下滑的经营业绩止跌回升。数据显示,2017年,三垒股份实现营业收入1.77亿元,较2016年增长165.17%,实现归属于上市公司股东的净利润1835.44万元,较2016年增长82.68%。
    2018年11月末,三垒股份又顺利完成对美杰姆的收购,作为A股第一家布局早教业务的上市公司,三垒股份也正式成为名副其实的早教第一股。
    由于收购完成时已临近年末,虽然只有很少一部分计入合并报表范围,还是大大增厚了三垒股份的当年业绩。数据显示,2018年度合并报表范围内美杰姆实现营业收入3300.59万元,占三垒股份合并报表营业收入的12.44%,实现净利润2158.66万元,占三垒股份合并报表净利润的55.34%。
    楷德教育和美杰姆的双双并表,进一步强化了三垒股份教育产业的主体地位,公司的经营形势也得到了彻底改观。2018年三垒股份实现营业收入2.65亿元,较2017年增长49.78%,实现归属于上市公司股东的净利润3155.15万元,较2017年大幅增长71.90%。
    实现转型阶段性目标并正式完成更名的美吉姆披露的2019年一季报也颇为靓眼。报告期内公司实现营业收入1.24亿元,同比增长218.14%,实现归属于上市公司股东的净利润1689.40万元,同比大增875.31%。美吉姆还在一季报中对2019年中期业绩进行了预计,由于早教板块成为公司的重要利润来源,预计2019年上半年度归属于上市公司股东的净利润将比上年同期大幅增长,增长幅度为300%至350%。
    从传统制造到早教龙头
    从最初的一片窘迫,到现在的踌躇从容,三垒股份只用了两年多的时间。
    记者在采访中了解到,传统制造业务的下行压力,让三垒股份当时急于寻找一块盈利情况更好的新增业务以改善公司的经营状况。经过多方面的综合考量,公司把目标瞄准了教育产业。
    “公司管理团队认真学习研究了党和国家关于经济社会改革发展的一系列重大决策部署,深入探讨行业、产业改革的发展大势,最终将转型教育明确为公司发展战略。”对于当初的战略决策,徐小强告诉记者,“教育行业是典型的抗周期性产业,拥有广阔的发展空间。在教育产业中,早教的市场化程度明显更高,是现阶段社会需求巨大而政府教育公共服务又无法有效覆盖的领域,必须更多依靠市场化和社会化的力量提供服务,留给企业的机会更多。因此,公司更看重早教板块。”
    三垒股份在2016年报中曾表示,低龄及早教服务人群作为消费群体入口,是公司意向把握住的消费群体。公司意向投资并购优质相关教育领域企业,打通产业链入口,努力打造协同完整的低龄教育产业生态体系。
    在2017年初小试牛刀收购楷德教育之后,三垒股份紧锣密鼓地就投入到了对早教标的的考察。2017年5月,三垒股份启动对北京睿优铭管理咨询有限公司51%股权的收购,而睿优铭的主营业务就是婴幼儿早期教育及相关业务。虽然经过半年的沟通磋商,双方最终未能在核心交易条款上达成一致意见,但也让三垒股份更深入地了解了早教行业的发展模式、市场现状和行业格局。短短两个多月后,承诺期一过,三垒股份就启动了对早教头部品牌“美吉姆”的收购,并最终在2018年底顺利完成该笔交易。
    徐小强把对“美吉姆”品牌的收购看作上市公司在教育产业布局、进行战略升级的关键一步。随着运营公司美杰姆的顺利并表,儿童早期素质教育产业已经成为公司的核心业务和主要盈利来源。三垒股份也完成从传统制造到早教龙头的华丽转身。
    “从公司近两年的年报数据就可以看出来,如果没有教育板块的业绩支撑,传统业务方面已经是亏损状态。”徐小强告诉《证券日报》记者,“从三垒股份到美吉姆,公司不仅实现了业绩的止跌反弹,也从传统的制造领域转型为拥有更为广阔市场空间的教育行业,公司的盈利能力和抗风险得力都得到了根本性的提升。”
    迎接早教行业黄金十年
    “坚信未来十年仍将是市场化早教机构高速发展的黄金十年。上市公司将牢牢抓住这一战略机遇期,着力解决社会需求痛点,实现企业价值和股东财富增长,履行企业社会责任。”对于早教市场的未来发展,美吉姆在2018年报中直言不讳地表示。
    对早教市场坚定看好背后的逻辑是公司对该行业发展趋势的理性判断。
    “经济发展,消费升级,教育水平的提升,早教市场的规模也不断扩大。”徐小强告诉《证券日报》记者,“二孩政策的全面放开促使婴幼儿数量持续增加,早教需求日益旺盛。而随着家长教育观念和育儿心态的转变,对早教的重视程度也不断加大。新型城镇化的加速推进、家庭可支配收入的增加,都提高了消费群体的支付能力,为早教行业的发展奠定了坚实基础。我国的早教行业预计将保持长期、快速、健康发展。”
    北京市朝阳区光华路9号SOHO3Q的整个二层,是美吉姆的运营中枢,上市公司目前也已搬至这里一起办公。记者日前到美吉姆进行采访时,从下午记者进门到记者离开的两个多小时里,二层的十几个会议室基本都是使用的状态,一幅紧张、有序的忙碌景象。记者从美吉姆了解到,除了国内的门店,在亚洲其他国家和地区,美吉姆目前还运营着三十几家门店。2019年,公司将支持“美吉姆”在确保质量前提下,丰富产品体系,及时开设新的直营店和加盟店。同时积极拓展印度、俄罗斯、港澳台等海外市场,加快研发线上产品,提高市场占有率。
    徐小强告诉记者,早教的重要性在世界范围内有着广泛的共识,公司已经有丰富的海外门店运营经验,早教内容也更容易实现跨文化、跨地域的打通。海外市场未来也将是公司的扩展重点。
    “国家相关部委印发的文件方案提出托幼、上学等方面的服务质量和水平与群众期待还有不小差距,这既是现阶段社会主要矛盾的表现,又是供给侧结构性改革的重点,也是潜在的巨大国内市场。同时将包括托幼在内的儿童早期教育明确为非基本公共服务。”徐小强表示,“这一系列纲领性文件和支持性政策,为儿童早期素质教育产业的快速发展指明了方向,市场前景愈发明朗,是重大的战略机遇。公司将以‘美吉姆’为新基点,坚定不移地推进教育产业布局,在与学校教育系统互补的非学科类素质教育服务领域进行延伸拓展。”

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全景网,方大特钢(600507)李非文拟减持不超3%股份




    全景网9月26日讯方大特钢(600507)周三晚间公告,股东李非文计划于六个月内减持公司股份不超过4349.61万股,即公司总股本的3%。李非文目前持股比例为7.29%。

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