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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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中航证券,隆华节能(300263)2017年半年报点评:新材料业务布局收益见成效 多元产业共同发展


    投资要点
    新材料环保业务双轮驱动,助推公司业绩快速增长。公司聚焦新材料板块的发展,业绩快速增长,净利润同比增长35.61%,并大力布局军民融合新材料领域;环保水处理板块项目进展良好,传统传热节能业务持续稳定,致使公司扣非后的归母净利为1901.35 万元,同比增长110.09%,显示出公司良好的发展势头。
    聚焦新材料板块主营业务,进一步巩固国内高端显示面板行业优势地位。报告期内,新材料板块实现营业收入6,763.54 万元,同比增长77.92%,实现净利润1,000.54万元,同比增长35.61%。公司布局新材料板块已有较好成效。新材料板块主要子公司四丰电子的钼靶材和广西晶联光电的ITO 靶材出货量持续提升,带动靶材业务较快速度增长。四丰电子钼靶材出货量大幅提升,比去年同期增长60%以上;宽幅钼靶实现量产、销售,产品性能和质量可稳定达到或超过国外进口同类产品。广西晶联光电全面提升ITO 靶材品质,提升生产效率,并将产能由年初的30 吨/年的基础上快速扩充至60 吨/年,各类新材料已进入测试阶段,未来销量有望稳步推进。
    环保水处理业务重点项目整体运行情况良好。报告期内,受产能过剩的影响,环保水处理板块实现营业收入1.8 亿元,同比减少2.03%,实现净利润2,037.97 万元,同比增长5.3%。重点项目河北涉县项目上半年已完成土建进度42%,新疆昌吉供水项目土建主体工程已基本完成,并已进入设备安装阶段。
    加大对军民融合新材料的布局。随着近年来国家军民融合战略方针的加速推进,促进军工产业升级。面对大好的发展机会,公司逐步布局军工产业。2017 年2 月,公司完成对湖南兆恒材料科技有限公司的控股收购,取得兆恒科技52.99%的股权,兆恒科技成为公司控股子公司。报告期内,公司与咸宁海威复合材料制品有限公司股东签署了股权转让协议,收购其66.69%股权,咸宁海威是国内领先的船用复合材料制造商。目前公司已获得国家国防科技工业局关于收购咸宁海威的批复。未来,公司还将在军工领域围绕军工材料为中心,布局一系列新的业务。
    风险提示:新材料销量与环保项目进展不及预期,传统业务下滑。

证券时报网,集友股份(603429):拟定增募资不超9.8亿元 推进烟标业务




    集友股份(603429)8月1日晚间公告,公司拟非公开发行不超过3808万股,募集资金总额不超过9.8亿元。用于年产100万大箱的烟标生产线建设项目、研发创意中心暨产业化基地建设项目、大风科技烟标生产线技术改造项目和补充流动资金。

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上海证券报,涉嫌四项违法事实 *ST东南(002263)领罚单



    12月9日,*ST东南披露,公司于9日接到证监会下发的《行政处罚及市场禁入事先告知书》,证监会对公司涉嫌信息披露违法违规案已调查完毕,并对公司及相应高管作出行政处罚及市场禁入措施。
    根据证监会调查,*ST东南涉嫌四项违法事实:第一,因存在资金占用和违规担保问题且限期无法解决,在中汇所最终出具了无法表示意见的审计报告后,黄飞刚决定延期披露2018年年度报告。
    第二,2016年至2018年期间,公司控股股东大东南集团及其全资子公司诸暨万能,频繁、大量非经营性占用公司及公司全资子公司宁波万象资金;截至2019年6月26日,占用资金及其利息已归还。但其间公司未按照关联交易履行临时披露义务,亦未在2016年年报、2017年半年报、2017年年报、2018年半年报等定期报告中如实披露。
    第三,2016年至2018年期间,公司及其全资子公司宁波万象为控股股东及其关联方提供担保,未经股东大会审议,未按规定履行临时披露义务,亦未在2016年年报、2017年半年报、2017年年报、2018年半年报等定期报告中如实披露。
    此外,在2017年至2018年期间,公司及其子公司与控股股东及其关联方存在共同借款行为,未按规定履行临时披露义务,也未在2016年年报、2017年半年报、2017年年报、2018年半年报等定期报告中如实披露。
    据此,证监会对公司作出责令改正,给予警告,并处以60万元罚款的决定;对黄飞刚给予警告,并处以30万元罚款;对黄水寿给予警告,并处以60万元罚款。公司一众时任董监高及相关人员均被给予警告,并分别处以相应罚款。
    此外,当事人黄飞刚、黄水寿的违法行为情节严重,证监会拟对黄飞刚、黄水寿采取10年证券市场禁入措施。
    

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国金证券,盛通股份(002599)2017年年报及2018年一季报点评:2017、2018Q1归母净利同增153.55%、289.64% 出版+教育业务稳步推进


    出版+教育齐头并进,教育、出版文化综合服务生态圈雏形已现。2017年,出版综合服务业务营收12.21亿,同比增长44.73%,占公司总收入的86.98%,毛利率15.71%。教育培训业务(乐博教育)营收1.83亿元,同比增长21.25%,毛利率47.57%,净利润2970万元,同比增长14.02%。
    业务领域不断延拓,素质教育板块建设持续进行。公司加快投资并购的步伐,持续布局STEAM教育健康格局。①收购机器人教育龙头乐博教育,2017年1月开始并表,驱动业绩增长。公司2016年收购乐博教育,切入机器人教育领域,打造STEAM教育第一股。乐博教育凭借其在机器人教育市场领先地位,为STEAM品牌塑造提供有力保障。直营网点有计划扩张,截至2017年底,公司在25个省及直辖市,拥有93家直营店和190家加盟店,覆盖全国所有一线、二线城市,涉及所有三、四线发达城市。②2017年,子公司入股编程猫(少年编程)、小橙堡(儿童剧),实现优势互补、资源整合。盛通进一步塑造STEAM教育品牌,未来教育产业链可期。
    报告期内,公司发布第二期员工持股计划。本次员工持股计划向员工募集3000万元劣后级份额,按照1:2的杠杆,优先级份额为6000万元,共9000万元。已购买公司股票257万股,共计3546万元,占总数的39.4%。
    投资建议
    STEAM教育需求持续增长,政策催化不断,如近期教育部门拟将编程纳入必修体系,认知需求提升+政策持续催化下,未来3-10年STEAM教育有望持续享受行业红利,公司作为STEAM教育最大供应商之一,将很大程度享受行业红利。此外,公司印刷主业同样迎来快速增长,主要原因是去产能背景下,公司作为印刷龙头企业,体现出较强竞争优势。我们预计18-20年EPS分别为0.40元、0.48元、0.56元,对应PE为31x、26x、22x。建议18年积极关注盛通股份,给予买入评级,目标价17元。
    风险提示:出版业务成本增加或环保要求增高;教育业务拓展不及预期;新开网点招生不及预期;行业竞争激烈等风险。

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申万宏源,传媒互联网行业周报(含全球互联网&教育):《西虹市首富》票房过9亿 暑期档有望再迎投资机会


    本周传媒板块表现平稳,持续推荐流量整合及内容付费两大主线,关注中报高增的优质个股。本周申万一级行业传媒指数上涨0.8%,跑输沪深300(上涨0.81%),跑赢创业板指(下跌0.93%),在申万一级所有行业中排名20位。2018中报根据申万宏源传媒互联网团队统计,属于内容付费的游戏增速12%(排除金科文化影响),教育增速-16%(排除立思辰、秀强股份影响),流量运营相关板块营销增速16%(分众传媒带动),内容叠加流量的影视院线增速0%(排除光线、华录百纳、皇氏集团影响),整体板块业绩增速放缓趋势明显,但个股分化明显。长期来看内容付费行业保持高景气,而以微信生态流量红利为代表的新流量变现行业红利明显,本周受益小程序红利的拼多多上市并在上市首日获得40.53%涨幅,而阿里巴巴战略入股分众后业务合作也陆续落地,电梯媒体流量获得巨头重视,头部流量生态公司业绩保持中高速稳定增长。
    本周传媒板块涨幅前五为晨鑫科技(22.90%)、梦舟股份(18.06%)、美盛文化(12.12%)、科锐国际(11.39%)、印纪传媒(10.00%),跌幅前五为巨人网络(-15.47%)、华闻传媒(-14.11%)、丝路视觉(-11.45%)、世纪天鸿(-9.42%)、乐视网(-7.34%)。
    影视行业税收问题调查取得进一步进展,中长期利好有优质创作能力的龙头公司。根据媒体报道,前期获得市场关注的影视行业“阴阳合同”案件调查取得进展,警方已经介入调查,前期国家税务总局也已经部署对影视人员依法纳税问题强化风险防控分析,加大征管力度。我们认为随着调查的逐渐深入,行业出清将持续推进,乱象有望彻底消除,为行业营造良好的发展氛围,对具有持续创作能力的龙头公司,中长期有望降低演员片酬等成本,为公司盈利创造更多空间。
    好未来报名人数大幅增多,营业利润同比增长160.3%。2018FYQ1,好未来总收入为5.5亿美元,同比增长71.1%。归属于母公司的净利润达到0.67亿美元,同比增长132%。总报名人数达到了198万人,同比增长88.7%。2018Q1小班业务(包括培优、摩比、励步等)占到总收入的80.7%,新开设了46个学习中心,新增培优教室850个。
    重点推荐个股:1)内容付费:捷成股份(网络视频分发唯一龙头,18H1预计实现归母净利润5.7-6.4亿元,董事长及高管拟再增持不低于1亿元);完美世界(A股影游互动稀缺龙头,预计H1增速16%,游戏业务持续保持优异表现)、阅文集团(港股唯一的在线阅读独角兽);视觉中国(A股图片版权付费唯一独角兽,预计H1增速30%);百洋股份(A股视觉职业教育龙头,预计H1增速250%);2)头部流量及多渠道变现:分众传媒(电梯媒体行业惟一上市的独角兽,阿里战略入股合作逐渐落地,预计H1增速30%);东方财富(互联网金融O2O变现平台,预计H1增速110%);光线传媒(18H1预计实现归母净利润20.4-21.4亿元,线上线下电影发行绝对龙头);中国电影(电影进口及全产业链惟一上市龙头,预计H1增速10%);快乐购(A股在线视频付费稀缺的独角兽);顺网科技(“顺网云”边缘计算产品问世,预计H1增速30%)。

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挖贝网,兴森科技(002436)控股股东邱醒亚减持2595万股 套现约1.61亿元




    挖贝网 7月3日消息,兴森科技(002436)控股股东西藏信托-兴森科技1号集合资金信托计划(邱醒亚)在深圳证券交易所通过大宗交易方式减持2595.32万股,股份减少1.74%,权益变动后持股比例为19.05%。
    截至本公告日,控股股东邱醒亚在深圳证券交易所通过大宗交易方式完成2595.32万股的减持,权益变动前邱醒亚持股20.80%,权益变动后持股比例为19.05%。
    公告显示,本次减持均价为6.22元/股,本次减持套现约1.61亿元。
    公司2018年年度报告显示,2018年公司归属于上市公司股东的净利润为2.15亿元,比上年同期增长30.33%。
    据挖贝网资料显示,兴森科技继续围绕PCB业务、军品业务、半导体业务三大业务主线开展,其中PCB业务包含样板快件、小批量板的设计、研发、生产、销售以及表面贴装;军品业务包含PCB快件样板和高可靠性、高安全性军用固态硬盘、大容量存储阵列以及特种军用固态存储载荷的设计、研发、生产和销售;半导体业务产品包含IC封装基板和半导体测试板。上述产品广泛应用于通信设备、工业控制及仪器仪表、医疗电子、轨道交通、计算机应用(PC外设及安防、IC及板卡等)、航空航天、国防军工、半导体等多个行业领域。

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天风证券,建筑材料行业:供给紧缩更具确定性 水泥玻璃严肃置换、严禁新增


    事件:工信部、国家发改委联合印发《严肃产能置换、严禁水泥平板玻璃行业新增产能的通知》,指出"严格把好水泥熟料、平板玻璃建设项目备案源头关口,不得以其他任何名义、任何方式备案新增水泥熟料、平板玻璃产能的建设项目"。我们将从"缘起"、"力度"、"效果"三个角度理解这份重磅文件。
    "缘起":行业是否出现供给变相增多?通过政策颁布,我们可以推出行业已经出现不正规现象,需要政府积极管控,文件也提到"随着行业效益好转,一些地方出现了新上产能项目的苗头性问题"。根据数字水泥统计,2017年新点火水泥年产能合计2046万吨,均来自等量置换和过往批复产线投产。2018上半年确实存在类似西藏海螺置换线(1条2500t/d线)、江西万年青内部置换线(316万吨/年及198万吨/年)、浙江南方水泥内部置换线(2条5000t/d线)、广西合山虎鹰置换线(1条5000t/d线)等陆续建设(中国水泥网),但以上均为依法依规公告披露建线,其实市场更加担心违规新建,违规成本低导致信披不及时、置换不透明,这部分"隐形"产能规模不可知对过剩行业的影响也更不可控。水泥行业协会也曾向工信部提议规范异地置换,山西水泥产能置换须为省内产能。可见本次政策出台应市场之需,并给出明确指示:"源头把关,严禁备案新增产能项目""认真细致,从严审核产能置换方案"。
    "力度":关键词"坚决""严禁""从严"反映执行力度,多处明确监管指导细节体现重拳落在实处,例如"对不符合规定的,坚决不予公示""促有关企业按承诺及时关停、拆除和退出用于置换的产能并向社会公告,已经提前关停退出的也要向社会公告""各相关部门和机构不得办理土地供应、能评、环评审批和新增授信支持等相关业务"等。见微知着,本次政策提供具体管控的依据,同时发挥"强化"已有文件约束力的作用。
    "效果":针对性强,信号明确,效果可期。两部委单独就水泥、玻璃两个行业明确提出严禁新增产能、严肃产能置换,体现重视程度,尤其是水泥行业,即开即停属性决定供给弹性大于玻璃,秋冬夏错峰、环保限产、协同控量共同演绎水泥行业"去产量",而供给侧改革最直接体现--"去产能",尚有较大落实空间。行业效益提升,会否削弱过剩意识、陷入又一次扩产周期的恶性循环?两部委本次文件果决发布,超预期从严治理,效果值得期待。
    水泥玻璃旺季将至,聚焦关键词"量价齐升"。8月以来,部分地区水泥、熟料出现价格上调,涨价时间同比去年有所提前,多见于华东地区,例如苏南天山和南方8月11日起熟料出厂价计划上调20元/吨,浙江金建衢水泥价格上调20元/吨,杭绍湖和嘉兴一带南方对外熟料价格公布上调20元/吨。目前常州、徐州、嘉兴、芜湖、上海等地水泥库存基本在40-45%低位,华东其他区域基本稳定在50-55%之间(数字水泥),叠加常州地区限产预期,以及各地环保限产的不确定性,我们看好8月普涨动力,继续推荐稳健龙头海螺水泥,弹性品种华新、上峰,关注华南龙头塔牌、华润。提振基建释放西北、华北水泥需求,项目落地供需格局改善有望进一步提高价格,关注祁连山、冀东水泥、天山股份、宁夏建材。玻璃方面,本周华东、华北等地市场研讨会议在淄博召开,厂家有较大概率提高报价,有利提高市场旺季信心。
    风险提示:政策执行效果不及预期;市场需求下滑不及预期。

兴业证券,传媒行业:中报整体净利润增速下滑 龙头公司业绩领跑市场


    本周传媒行业下降1.20%,表现弱于沪深300(+0.28%),弱于创业板(-1.03%)。其中涨幅靠前的分别为思美传媒、中国科传、暴风集团、新华文轩和平治信息;跌幅靠前的分别为恺英网络、慈文传媒、奥飞娱乐、掌阅科技和分众传媒。传媒在所有板块中排名第25位。
    《王者荣耀》领跑手游,本周电影票房12.07亿元,《蚁人2》领跑,本周票房4.81亿元,电视剧/网剧中《香蜜沉沉烬如霜》和《延禧攻略》领先。1)游戏:《王者荣耀》处于IOS畅销榜第1位,IOS端排行榜腾讯依然处于霸主地位;2)电影:本周电影票房12.07亿元,其中《蚁人2》(4.81亿)、其次为《碟中谍6:全面瓦解》(3.46亿)、《快把我哥带走》(0.85亿)。3)电视剧/网剧:完美影视出品的《香蜜沉沉烬如霜》收视率本周第一;《延禧攻略》继续领跑网剧。
    投资观点:SW传媒整体中报净利润同比增长1.21%,增速进一步下滑。整体行业低增速下依然推荐保持高增长的白马龙头,建议关注【分众传媒】【新经典】【芒果超媒】【横店影视】。
    1、分众传媒:1)阿里巴巴合计斥资150亿元受让分众10.324%权益,后续有望继续增持5%,受让估值与当日市价齐平,彰显公司价值和产业认可度,短期解禁担忧解除,缓解长期减持担忧;2)与阿里系有望战略合作线上线下打通,凭借线下与受众的稀缺触点深度拥抱新零售,打开长期发展空间;3)信息流广告、视频流广告爆发式增长导致品牌广告预算向线下溢出,线下品牌媒体价值上升,带动生活圈媒体持续高增长。
    2、新经典:深耕文学及少儿两大图书领域,持续挖掘出版畅销及长销图书;受益于精神消费升级、中产阶级情感需求趋势;抓住图书从ToB向ToC转移的节点布局线下书店PageOne。2018Q1的增值税优惠政策不明朗使得一季度业务推进放缓,政策落地后业务有望加速恢复。此外,书号收紧有利于精品图书公司市场份额提升。
    3、芒果超媒:看好芒果TVQ3的综艺表现,芒果系制作优质综艺的实力和强大招商能力。1)王牌回归+创新节目,芒果TVQ3综艺节目有望爆发;2)综艺带动会员数有望持续超预期,综艺节目价值有望重估,芒果TV具有平台+内容双属性,将从中受益最大。
    4、横店影视:票房整体增速较低的环境下,寻找结构性高增长品种。横店影视的票仓在增速最高的三线及以下城市,且公司拥有210处有效的“影院建设项目”房屋租赁协议,保证公司自有影院扩张顺利进行。
    风险提示:新游戏低于预期,电影票房低于预期,政策监管趋严。

首创证券,环保行业双周报:秋冬季大气污染攻坚方案出台 限产严禁一刀切


    9月27日,生态环境部联合11部委、6省市印发《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。对此,我们有几下几点解读:
    相比此前征求意见稿主要攻坚目标有所降低。《行动方案》要求2018年10月1日至2019 年3月31日,京津冀及周边地区细颗粒物平均浓度同比下降3%左右,重度及以上污染天数同比减少3%左右,而此前征求意见稿中两项指标要求均为下降5%,正式稿要求有所降低,我们认为这是综合考虑宏观经济形势的结果,适度放缓大气治理的节奏并不改变长期治理的决心。
    限产体现因地制宜,严禁采取"一刀切"方式。今年的大气治理行动方案没有统一规定限产比例,而是由各地根据产业结构、企业污染排放绩效情况,制定错峰生产实施方案,并可以根据空气质量预报,灵活调整限产时间,对污染排放绩效水平高的环保标杆企业给与不予限产等优惠举措,更体现了因地制宜,因企制宜,科学性和灵活性更强。
    VOCs 综合治理和空气质量监测网络要求进一步提高。《行动方案》要求,2018年12月底前,各地完成重点工业行业VOCs 综合整治及提标改造,并且要求全面推进国家级新区、高新区、重点工业园区及港口环境空气质量监测站点建设,各城市至少建成一套环境空气VOCs监测站点。《行动方案》对VOCs的综合整治时间节点以及各地需要完成的任务均有明确的要求,有利于相关治理需求和监测设备需求的释放。
    综合来看,更加科学的治理目标和更加灵活的限产方式有利于环保行业下游企业环境治理需求的释放,我们建议关注非电治理先行者龙净环保和监测龙头聚光科技。
    投资建议:目前环保板块机构持仓与估值均处于低点,在当前的宏观背景下,压制环保板块最关键的资金面因素有望缓解,板块投资价值凸显。建议关注拥有优质运营资产、成长有保证的瀚蓝环境和伟明环保,同时,建议关注低杠杆、景气度较高的监测领域,关注龙头聚光科技。
    行情回顾:上两周,上证综指、深证成指以及创业板指数分别上涨了5.21%、3.54%、3.28%,环保板块下跌了0.41%(流动市值加权),环保板块跑输大盘。子板块涨跌幅分别为:监测+1.39%,水处理+0.36%,节能-0.48%,固废-1.25%,大气-1.60%,再生资源-3.91%。个股涨幅前5名分别是:新界泵业+13.30%,盛运环保+10.53%,兴源环境+10.41%,三聚环保+9.40%,华测检测+5.80%。
    风险提示:政策推进不及预期,宏观风险。

中原证券,锂电池行业月报:7月销售同比增长环比持平 关注结构性机会


    7月板块跑输指数。18年7月,锂电池板块指数上涨0.22%,新能源汽车指数下跌2.27%,而同期沪深300指数上涨3.22%,二者均跑输沪深300指数,跑输的主要逻辑在于前期积累一定涨幅,以及补贴缓冲期到期后对新能源汽车销售增速不及预期。l7月销售持续同比增长但环比持平。18年7月,我国新能源汽车销量8.40万辆,同比增长50.0%,环比持平,月度占比4.45%;18年1-7月合计销售49.26万辆,同比增长98.01%,合计占比3.07%。7月销量基本符合预期,补贴缓冲期到期对A00级新能源汽车销售影响较大,伴随第8批目录政策出台,预计8月新能源汽车销售环比将增长。
    上游材料价格持续回落预计短期仍将承压。8月10日,电池级碳酸锂价格10.0万元/吨,较7月初下跌21.57%,主要系新增产能释放而需求增速不及预期;氢氧化锂价格13.30万元/吨,较7月初下跌3.45%,下跌幅度小于碳酸锂;电解钴价格49.6万元/吨,较7月初下跌12.98%;钴酸锂为415.万元/吨,较7月初下跌8.79%;六氟磷酸锂价格为11.50/吨,较7月初下降2.54%。预计电池级碳酸锂、电解钴和钴酸锂价格仍将回落,氢氧化锂和六氟磷酸锂价格跌幅有望收窄。
    全球新能源汽车高增长目录导向成效显著。18年上半年,全球新能源乘用车销量近76万辆,同比增长69%,占比1.6%;18年7月,比亚迪新能源汽车月度销量首次超过燃油车。第8批新能源汽车推广目录显示:新能源乘用车中三元占比74.5%;51款乘用车型中,分别有31款和5款获得1.1倍和1.2倍补贴,高能量密度导向成效显著。
    维持行业“同步大市”投资评级。18年8月10日,锂电池和创业板估值分别为26.95倍和34.95倍,目前锂电池板块估值显著低于13年以来50.30倍的行业中位数水平。基于新能源汽车行业发展前景和行业估值水平,维持行业“同步大市”投资评级。7月我国新能源汽车销售基本符合预期,结合政策导向、细分领域价格水平及竞争格局,预计板块总体仍存在结构性投资机会,建议重点关注上游钴相关标的、部分锂电关键材料和锂电池领域投资机会,相关标的如新宙邦、星源材质、杉杉股份、沧州明珠、当升科技、宁德时代、亿纬锂能等。
    风险提示:行业政策执行力度不及预期;细分领域价格大幅波动;新能源汽车销量不及预期;行业竞争加剧;盐湖提锂进展超预期;系统风险。

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
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投资有风险 入市需谨慎